一、2月份华南地区菜粕市场价格变化及原因 2017年2月份华南地区菜粕价格整体走势震荡偏弱，见下图，由月初的2500元运行至月末的2440元，累计下跌了60元，期间先是涨至最高2520元后回落，最低曾跌至2430元。3月至今菜粕价格略微走强，最新运行至2460元。2月份菜粕价格偏弱，一方面是受美豆及豆粕弱势引导，另一方面水产需求正值淡季，终端需求不景气利空菜粕价格。  二、3月份进口菜籽理论成本评估及菜粕理论成本评估 2月装船的进口菜籽理论成本整体上行，由最低的3580元运行至3730元。如果按照华南四级菜油均价6550元/吨核算菜粕理论成本区间在1800-2070元/吨之间，目前菜粕价格在2440元，价差为640-370元之间，评估理论压榨利润区间在2120-1850元/吨，压榨利润丰厚。  图：2017年2-6月装船的进口菜籽成本价格 另外远期4-6月装船的进口菜籽成本走势震荡略强，参考价格区间在3910-4110元/吨之间，核算菜粕理论成本区间在2390-2740元/吨，理论压榨利润缩水。 三、2017年3月份华南进口菜籽供需平衡表评估  3月份国内进口菜籽到港量本网统计在30万吨，同比减8.5万吨，其中华南地区到船为30万吨，当月菜籽到船量环比上月有所下降，但2月月末结转库存量上升明显，因此预计3月份的菜籽供应与需求基本可呈紧平衡状态。从油厂的销售情况来看，尽管菜粕库存水平呈小幅上升趋势，但未执行合同量充足，油厂销售压力不大。 四、3月份菜粕市场行情展望 3月份美豆整体走势预计偏弱震荡为主，趋势上对菜粕价格的引导以弱势震荡为主，水产需求仍处于淡季，但油厂手中仍持有较充足的未执行合同量，销售压力不大，整体来看菜粕价格仍不会有太大的涨跌空间，国内豆菜粕价差整体仍处于缩小的趋势，菜粕价差优势不明显。  |
