春节前豆粕市场需求难有改观，价格上涨也难以刺激成交

来源：中国粮油信息网| 2017-1-17 11:41

　　春节临近，当绝大多数豆粕厂商悲观看空豆粕的时候，豆粕行情反而出现了惊喜：反弹了。由于1月份USDA大豆供需报告意外利多，使得豆类产品期货全线反弹，连盘豆粕期价在连跌近一个月后终于迎来止跌行情，进而推动国内豆粕现货价格重回涨势。但在中国粮油信息网分析师李一峰（笔者）看来，目前豆粕这一轮上涨趋势并不实际，因为豆粕现货价格虽涨，但并未撬动下游市场的采购意愿，豆粕成交依旧较为迟缓，而且随着春节日益临近，各饲料加工企业即将提前进入假期，豆粕市场需求必定难有改观，因此年前这一轮涨势对于整体行情的影响也是无关痛痒。年前豆粕行情依旧是扶不起来的阿斗，价格空涨，行情仍弱。接下来笔者将对春节前豆粕行情简要分析，与各位读者交流探讨。

美农报告利多，扭转豆粕期货颓势

　　自12月中旬以来，国内豆粕行情急转直下，其中美豆期价自1030美分快速回落至990美分这一波跌势可谓始作俑者。也可以这样说，国内豆粕基本面再强劲，也难以抗衡美豆期货对于国内豆粕市场行情的影响，更何况现如今国内豆粕基本面利空，美豆期价更是能直接左右国内豆粕现货价格。上周五凌晨美国农业部发布的最新大豆月度供需报告显示：新季美豆种植面积将预估值在8270万英亩，低于市场预期的8300万英亩；2016/17年度美豆产量预估值在43.07亿蒲式耳，低于12月报告预测值43.61亿蒲式耳；2016/17年度美豆结转库存预估值在4.2亿蒲式耳，低于12月报告预测值4.8亿蒲式耳；南美大豆产量预估值维持不变。报告中关键数据如新豆种植面积、年度大豆总产量以及陈豆结转库存均调低，且前期热炒的南美大豆丰产并未从数字上得到体现，可以说本月美农报告绝对利多，使得CBOT市场多头资金重回主导地位，美豆期价飙升至1040美分以上。前文已经说到，现阶段美豆期货能够直接左右国内豆粕现货市场，此轮美豆期价大涨更是直接刺激国内豆粕现货价格反弹，反弹幅度超过100元/吨，扭转了市场此前的沽空心理。上游厂商也希望借此机会再次抬高豆粕出货价格，以达到扩大利润空间的目的。

市场需求难有改观，价涨难刺激成交

　　近期国内豆粕现货价格的反弹确实令人欣慰，但仔细看过成交数据后却发现，豆粕价格上涨对下游市场的补货刺激微乎其微，豆粕成交依旧清淡。究其原因不外乎以下两点：第一、饲料生产企业在春节前备货基本结束，其中1-2月份豆粕近月合同储备相对充足，春节前后陆续点价即可满足生产需要；第二、12月份豆粕价格大涨之时，不少贸易商跟风采购，使得目前其手中1-2月份待执行合同较多，特别是1月份合同将在本周之前点价执行，春节前豆粕市场渠道库存相对宽松，甚至有过剩可能，而下游市场采购基本进入尾声，豆粕市场供需量级并不对等，目前趋近于供大于求的格局，使得豆粕整体需求表现不佳，成交很难因价格上涨刺激而放量。

　　综上所述，春节前国内豆粕价格虽跟随外盘美豆期价涨势而反弹，但难以扭转市场需求不振的颓势，没有良好的成交数据支撑，豆粕价格空涨也是毫无意义的。目前国内豆粕市场供需环节较为清淡，下游市场的采购仅仅着眼于春节前，这个成交水平可以想象是很微不足道的。而对于春节之后的豆粕行情，大多数厂商其实还是十分谨慎的，根据往年经验来说，春节假期结束后，国内蛋白原料市场将经历不少于一个月的淡季，豆粕价格年后回落几乎是豆粕厂商的共识，因此指望春节前这一波反弹行情就能撬动市场需求显然也是不切实际的。中国粮油信息网分析师李一峰建议，近期豆粕贸易厂商可参考自身库存状况制定年前经营计划，即库存相对充裕者，可利用近期这一轮反弹行情加紧促销，争取在春节前保证空仓或低库存状态；库存较少者，近期建议观望为主，不要被价格反弹的假象迷惑，避免春节后受到豆粕常规淡季拖累而利益受损。（李一峰）

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